恒丰银行股权0.7元无人接盘，20年上市路为何走进死胡同？

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e \t【文/羽扇观金工作室】 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t3月7日，一笔挂牌起拍价2660万元，3800万股的恒丰银行股权将在阿里资产司法拍卖平台公开竞拍。截至发稿前，497人浏览，0人报名。 \u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\"\u003e \t\u003cspan data-widget=\"image\" style=\"display: inline-block; max-width: 100%; width: 530px\"\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003cspan style=\"color: rgb(153, 153, 153); display: block; font-size: 12px; line-height: 18px; overflow-wrap: break-word; text-align: center\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e 截图来自阿里资产 \u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e \u003c/p\u003e\u003cp class=\"content-pic-desc\"\u003e \t\u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t这已不是第一次出现这样的场面。过去数月间，恒丰银行多笔股权相继遭遇流拍——有的股份每股均价跌至0.5元仍无人问津，最终由法院裁定以股抵债了事。在市场的冷漠回应背后，是投资者对这家银行治理状况的真实判断。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t恒丰银行并不缺乏体量。截至2025年末，其资产总额突破1.6万亿元，在全国设有360余家分支机构，2025年前三季度归母净利润达45.36亿元，同比增长逾10%。单看这组数字，这是一家规模可观、业绩尚可的全国性股份制银行。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t但数字之外，另一条线索指向截然不同的图景。2026年1月，恒丰银行旗下9家分支行在一个月内相继收到\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_0--\u003e监管罚单\u003c!--VERTICAL_CARD_END_0--\u003e。拉长时间轴来看，该行被罚金额从2021年的542万元攀升至2025年的逾8500万元，且处罚层级已从分支机构上移至总行，监管机关对其\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_1--\u003e内控问题\u003c!--VERTICAL_CARD_END_1--\u003e的判定正在持续加深。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t时间再往前回溯。恒丰银行早在2006年就首次提出上市设想，此后几度制定时间表又几度搁置，先后历经两任董事长贪腐被判死缓、\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_2--\u003e不良率\u003c!--VERTICAL_CARD_END_2--\u003e飙升至28.44%、引入1000亿元\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_3--\u003e战略投资\u003c!--VERTICAL_CARD_END_3--\u003e重组等一系列剧烈波动，到2024年仍在“制定上市纲要”阶段原地踏步。20年的上市“长跑”，换来的是至今尚未迈过发行门槛。\u003c!--AI_AD_1000--\u003e \u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp\u003e \t\u003cstrong\u003e股价跌破0.5元仍无人出价，15亿股被冻结折射治理困局\u003c/strong\u003e \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t恒丰银行此次待拍的3800万股，持有方为烟台中惟投资有限公司，因涉及5亿元借款本金及利息纠纷，这笔股权被上海金融法院冻结。评估机构在2025年9月30日给出的市场评估价为每股1元，起拍价打了七折，折合每股0.70元。按照正常逻辑，七折起拍理应对竞买人有一定吸引力，但现实是无人报名。 \u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp\u003e \t这并非个案。\u003c!--AIPOS_0--\u003e过去半年多，恒丰银行股权的司法拍卖接连遇冷。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t重庆捷尔医疗设备有限公司持有的恒丰银行3197万股股份，首拍起拍价折合每股约0.63元，无人出价；降价后第二次拍卖，每股均价低至0.50元，依然没有买家入场。最终，法院裁定这批股份作价1611万元，直接抵偿给中铁信托用于冲抵债务——拍卖流程就此绕过市场，以司法裁定收场。 \u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\"\u003e \t\u003c!--IMG_1--\u003e \u003c/p\u003e\u003cp class=\"content-pic-desc\"\u003e \t 截图来自阿里资产 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t恒丰银行第十大股东上海国之杰投资发展有限公司持有的3.02亿股，经历了同样的困境。2025年10月首拍，起拍价约2.6亿元，无人出价；同年12月二拍，起拍价降至约2.08亿元，结果相同。这批股份占恒丰银行总股本的0.27%，按二拍起拍价折算，每股约0.69元，仍然无法引发市场兴趣。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t流拍的股权不止于此。2025年8月，山东金海岸拍卖有限公司持有的319万股同样告拍卖失败。接二连三的流拍，最终指向一个更大的存量风险：据不完全统计，截至目前，恒丰银行至少有15.55亿股股份处于\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_4--\u003e司法冻结\u003c!--VERTICAL_CARD_END_4--\u003e状态，冻结背后涉及多家股东被列为被执行人，其中三家已成为\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_5--\u003e失信被执行人\u003c!--VERTICAL_CARD_END_5--\u003e。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t体量最大的一笔来自第五大股东烟台蓝天投资控股集团。该公司持有恒丰银行约23亿股，其中约11.71亿股被山东省淄博市中级人民法院司法冻结，冻结期3年，占其所持股份的50.74%。与此同时，第九大股东上海国正投资管理有限公司已被列入失信被执行人，涉案金额3084万元。此外，\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e瑞茂通\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e供应链管理股份有限公司持有的5000万股，自2025年12月以来已被郑州市中级人民法院五次冻结。 \u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\"\u003e \t\u003c!--IMG_2--\u003e \u003c/p\u003e\u003cp class=\"content-pic-desc\"\u003e \t恒丰银行前十大股东截图来自企业预警通 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t从历史背景看，恒丰银行的股东结构本就不算干净。两任董事长姜喜运、蔡国华均因贪腐被判死缓，在中国银行业史上极为罕见。蔡国华案发时，该行不良率曾一度攀升至28.44%，后依靠中央汇金出资600亿元、总额达1000亿元的战略投资完成重组，才从技术层面完成“脱险”。但资本补血能修复账面，却改变不了外界已形成的风险印象，股权流拍的困境，某种程度上正是这段历史遗留下来的\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_6--\u003e信任赤字\u003c!--VERTICAL_CARD_END_6--\u003e在市价层面的直接投射。\u003c!--AI_MID_AD_0--\u003e \u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003chr style=\"break-after: page\"/\u003e\u003cp\u003e \t\u003cstrong\u003e9家分支行受罚，20年\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_7--\u003e上市长跑\u003c!--VERTICAL_CARD_END_7--\u003e何时到终点\u003c/strong\u003e \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t\u003c!--AIPOS_1--\u003e监管处罚数据，提供了观察恒丰银行内控状况的另一个维度。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t从绝对金额看，该行的年度被罚款规模在过去5年间呈明显上升趋势：2021年约543万元，2022年约1804万元，2024年约2003万元，到2025年跳升至逾8500万元，5年间增长超过15倍。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t更值得注意的是罚单结构的变化——2025年之前，受罚主体主要集中在分支机构层面，而2025年恒丰银行总行先后被国家金融监督管理总局开出6150万元罚单、被中国人民银行开出逾1060万元罚单，处罚层级从地方分行直接穿透至总行核心治理层面，释放的信号不容忽视。 \u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\"\u003e \t\u003c!--IMG_3--\u003e \u003c/p\u003e\u003cp class=\"content-pic-desc\"\u003e \t2025年-2026年恒丰银行百万级处罚截图来自企业预警通 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t6150万元的单笔罚款，是该行近5年来规模最大的一张罚单，违规事项涉及贷款、票据、理财业务管理不审慎，以及监管数据报送不合规等，同时有4名相关负责人被追责处罚。央行的罚单则指向更基础的合规缺位，涉及占压财政存款或资金、未按规定报送大额交易及可疑交易报告、违反信用信息管理规定等8项违规，4名时任员工被处以1万至9.5万元不等的罚款。 \u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp\u003e \t进入2026年，这一趋势并未缓解。仅1月份，恒丰银行郑州分行、西安分行、淄博分行、东营分行、福州分行等9家分支机构相继被监管处罚，合计罚款566万元，多名责任人受罚，其中两名负责人被禁止从事银行业工作。一个月内9家分支机构同时被罚，频率之密集，在同类银行中并不多见。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t频繁的罚单与上市目标之间存在明显的内在张力。按照监管惯例，申请上市的银行须在合规记录、内控体系、财务数据等方面满足较高门槛，而恒丰银行当前的处罚密度与违规类型，显然构成实质性障碍。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t从上市进程来看，恒丰银行走过的20年几乎是一部反复重启的历史。2006年首提上市，此后8年在调研与筹备间打转；2015年正式启动上市准备，2016年定下明确时间表——2018年底完成H股上市，2019年底完成A股上市。但蔡国华案发打断了一切，不良率急剧攀升，上市搁置。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t2020年重组完成后，时任董事长陈颖喊出“5年内上市”的目标，但5年过去，到2025年仍处于“制定备上市纲要”阶段。2023年，辛树人接任董事长；2025年6月，悬空两年多的行长职位由1982年出生的白雨石接任。人事布局的落定，被外界视为推进上市的前置条件之一，但从日程表来看，上市实质性启动仍未可期。 \u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp\u003e \t经营数据方面，恒丰银行近两年有所改善。2024年营业收入257.75亿元，同比增长约2%；归母净利润54.54亿元，同比增长约6%，但这一利润水平仅略高于2020年，尚未回到2022年的峰值。2025年前三季度归母净利润45.36亿元，增速逾10%，短期向好，但能否持续仍有不确定性。 \u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\"\u003e \t\u003c!--IMG_4--\u003e \u003c/p\u003e\u003cp class=\"content-pic-desc\"\u003e \t 截图来自恒丰银行三季报 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e \t盈利数据的改善，尚不足以覆盖资本市场对该行的综合顾虑。对于上市审核而言，治理结构的稳定性、合规记录的清洁程度、股权结构的清晰程度，都是不可绕过的评估项。而恒丰银行在这三个维度上均存在短板，且短板并非新近出现，而是有着深厚的历史根源。 \u003c/p\u003e\u003cdiv powered-by=\"qqnews_ex-editor\"\u003e\u003c/div\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.rich_media_content .qn-editor-copy p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:unset;line-height:unset;margin-bottom:unset;word-wrap:unset}.rich_media_content{color:var(--news-font-day-color);font-size:18px}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content 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【责任编辑:BosTon啊啊啊】

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